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22 de julio
10:22 2019
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El servicio de Estudios de Mapfre alerta del riesgo de déficit en España

El servicio de Estudios de Mapfre, aunque eleva la previsión de crecimiento de España hasta el 2,4% en 2019, alerta del riesgo de déficit. Para 2020 sitúa el crecimiento en el 2,1%. Según la actualización trimestral del Informe 'Panorama económico y sectorial 2019', se espera que la economía española siga creciendo más que la eurozona, aunque advierte de que la expansión fiscal, como el recurso al ahorro y a la renta, encontrarán sus límites en 2020. En este sentido, el servicio de Estudios señala que el déficit primario actual parece insostenible cuando el gasto público, por ejemplo, ha sido uno de los motores del crecimiento en el primer trimestre del año (2,4%). Es por ello que detectan indicios, como el enfriamiento de las exportaciones, de que la actividad en los siguientes trimestres se ralentizará.

Para la eurozona, el servicio de Estudios también cree que el segundo trimestre no será tan fuerte como el primero, cuando el PIB creció el 1,2%. Sin embargo, se mejoran las perspectivas para este año en una décima, hasta el 1,3%, lo mismo que para 2020, hasta el 1,5%, anticipando el efecto positivo de las medidas de estímulo del Banco Central Europeo (BCE), a lo que se suma la buena situación del empleo (7,6% en abril) y el crecimiento de los salarios reales (cerca del 2%).

Riesgos globales

Entre los principales riesgos globales, el servicio de Estudios mantiene a la gobernanza de la Eurozona, con las situaciones en Italia, Grecia y Reino Unido en el foco de las mayores vulnerabilidades. A su vez, se destaca en el informe el riesgo derivado de la política económica en Estados Unidos; el ajuste macroeconómico y financiero en China; el elevado nivel de apalancamiento global; y el riesgo asociado a la geopolítica, tras la elevación del tono de la administración Trump, tanto por las imposiciones en materia migratoria en América Latina como por la presión comercial hacia diferentes países de la eurozona o, de forma más enérgica, hacia China con una nueva escalada arancelaria.

Tipos de interés sin cambios

En cuanto a la política monetaria, en el segundo trimestre, destaca el nuevo tono adoptado por los bancos centrales a uno y otro lado del Atlántico. El BCE anunció el 6 de junio que los tipos de interés se mantendrán sin cambios hasta la primera mitad del 2020, posponiendo un año la normalización.

También la Reserva Federal (Fed) se sumó a ese viraje de la política monetaria. Así, se ha pasado de esperar un incremento en el tipo de refinanciación de EEUU hasta el 3% en 2019 a considerarse un abaratamiento del precio de dinero de 25 puntos básicos este año y al menos otro más en el primer trimestre de 2020.