Grupo Aseguranza

El director de Inversiones de Mutuactivos, la gestora de fondos de inversión y Planes de Pensiones de Mutua Madrileña, Emilio Ortiz, presentó ayer la estrategia de inversión de la entidad. En resumen indicó que en un contexto de tipos como el actual la estrategia pasa por "redireccionar parte del riesgo de crédito a bolsa en cuanto surja la oportunidad y aprovechando la elevada volatilidad de los mercados".

Señaló que la compañía se encuentra en un proceso de adaptación de sus carteras donde busca un menor peso de la renta fija privada y presta más atención a la variable. Indicó también que la gestora ha adaptado una gestión más táctica en las carteras "comprando en las caídas y vendiendo en los rebotes, estrategia que permite adaptarse con mayor rapidez a los cambios de mercado".

Ortiz considera que "todo apunta a que los bancos centrales estos van a mantener los tipos de interés en mínimos históricos, incluso si la inflación repunta. La consecuencia es un contexto de tipos reales negativos cuyo objetivo es, por un lado, desincentivar el ahorro para estimular el consumo y, por otro, reducir el coste de financiación de la deuda pública en términos reales".

Macroeconomía

Respecto a la macroeconomía, destacó el experto que el tercer trimestre ha sido de "fuerte recuperación económica en la mayoría de los países". Cree que ha servido para mitigar los impactos de la crisis el hecho de que los bancos centrales hayan realizado bajadas en los tipos de interés y dotaran de nuevos programas de recompras de bonos, así como los gobiernos que actuaron con programas de estímulo fiscal no vistos hasta el momento.

No obstante, apunta que "todavía es pronto para saber lo que tardaremos en recuperar la normalidad y seguramente dependa del éxito en el desarrollo y producción de una vacuna, pero todo apunta a que la economía mundial todavía tardará varios trimestres en recuperar su tendencia anterior".