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20 de noviembre
10:13 2018
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Un Brexit duro tendría un impacto de 0,2 puntos en el crecimiento de España

Los negociadores técnicos de Reino Unido y la UE han sido capaces de alcanzar un acuerdo sobre el Brexit pendiente de la ratificación política definitiva, tanto en las instituciones europeas como británicas. Pero, ¿qué consecuencias económicas tendría que no fuese finalmente aprobado? Crédito y Caución revisó a la baja en su último Economic Outlook las previsiones de crecimiento del PIB británico para 2018 (1,3%) y 2019 (1,5%) debido a la creciente debilidad de la demanda interna británica. Estas perspectivas ya descontaban que Reino Unido y la UE serían capaces de alcanzar un acuerdo de transición para evitar el 'Brexit duro'.

Si el Reino Unido abandonase el espacio común europeo en marzo sin un acuerdo, supondría el fin de la libre circulación de bienes, servicios, capital y personas y estas previsiones se verían significativamente afectadas. De acuerdo con las estimaciones de Crédito y Caución, en este escenario el crecimiento del PIB británico en 2019 se desaceleraría marcadamente hasta el 0,5%. Una libra esterlina más débil se traduciría en una menor demanda de importaciones del Reino Unido y en un euro relativamente más fuerte que empeoraría la competitividad de las exportaciones de la eurozona a Reino Unido.

La UE se vería afectada de manera menos severa e inmediata por un Brexit duro. Paradójicamente, en 2019 tendría un impacto positivo de 0,17 pp en el crecimiento de la eurozona, debido a la inversión desviada de Reino Unido a otros mercados europeos. En 2020, este efecto en la eurozona se revertiría rápidamente con una caída de 0,35 pp. El euro también se depreciaría, aunque sea menos que la libra esterlina, lo que impulsaría las exportaciones de la eurozona a otros mercados, compensando en parte los efectos negativos del Brexit en las economías abiertas más pequeñas como Países Bajos o Bélgica.

El efecto sería más agudo en las economías con los vínculos comerciales y de inversión más estrechos con Reino Unido, especialmente Irlanda, con un retroceso de 1,4 pp en sus previsiones de crecimiento. En Bélgica o Portugal el retroceso se limitaría a 0,3 pp y en Países Bajos, Alemania, Francia, España e Italia a 0,2 pp.

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