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En un contexto de crecientes temores sobre el fin del ciclo económico, los inversores institucionales buscan atenuar los riesgos incrementando sus asignaciones a los mercados privados, según la encuesta anual de BlackRock realizada a instituciones globales. A escala global, más de la mitad (56%1) de los clientes declaró que la posibilidad de que el ciclo se esté revirtiendo constituye uno de los riesgos macroeconómicos más importantes que afectan a sus planes de reajuste y asignación de activos.

La encuesta indica que los mercados privados resultarán especialmente interesantes a ojos de los inversores en 2019. En un marco caracterizado por la continuación de una tendencia estructural plurianual basada en modificar la asignación al riesgo en busca de rentabilidades descorrelacionadas, las inversiones alternativas poco líquidas captarán más flujos de entrada: un 54% de los encuestados declara querer aumentar su exposición a los activos reales, un 47% al capital riesgo y un 40% a los activos inmobiliarios. Más de la mitad de los encuestados (51%) tiene intención de disminuir su asignación a los títulos cotizados en mercados públicos en 2019.

Los Planes de Pensiones aumentan su asignación a renta fija

Las previsiones de asignación a la renta fija han experimentado un repunte: el año pasado, un 29% de inversores planeaba aumentar sus asignaciones, frente al 38% de este año. Observamos que el movimiento hacia los mercados privados de deuda corporativa persiste en el segmento de la renta fija: más de la mitad (56%) de los participantes de todo el mundo planea incrementar sus asignaciones. Los encuestados también prevén aumentar sus asignaciones a otros segmentos de la renta fija, como las posiciones de corto plazo (30%), las titulizaciones de activos (27%) y los mercados emergentes (29%), lo que probablemente refleja las oportunidades en términos de valor relativo que albergan estas clases de activos, según la gestora.

"La transición hacia la renta fija resulta especialmente marcada en el caso de los Fondos de Pensiones privados, dado que muchos Planes de prestación definida se centran en disminuir el riesgo, bloqueando las ganancias obtenidas en pro del valor de los activos, y se están preparando para la fase final del ciclo", asegura Edwin Conway, responsable global del negocio de clientes institucionales de BlackRock.

Si bien la tendencia global consiste en reducir la exposición a la renta variable a corto plazo, las instituciones están modificando sus prioridades y centros de interés en el seno de sus carteras de renta variable. Los tres aspectos que mayor importancia revisten son la reducción del riesgo derivado de los mercados públicos en sus carteras, según dos quintos (41%) de los encuestados, mientras que un tercio (32%) buscará aumentar sus asignaciones a estrategias de generación de alfa y un cuarto (28%) se centrará más en estrategias basadas en criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG) y en la inversión de impacto.